Кто выпускает облигации (2008-10-24)

Облигации  может выпускать государство (государственные или суверенные облигации),  субъекты РФ и муниципальные образования, а также компании (корпорации). Все они являются эмитентами своих выпусков облигаций.

1. Государство
По  вполне понятным причинам считается, что инвестиции в государственные облигации (Облигации федерального займа) – безрисковые.  Ведь государство не может просто так исчезнуть или моментально разориться. Однако доходность гособлигаций оказыаается  ниже доходности корпоративных облигаций - такова своеобразная  плата за отсутствие рисков. Облигации федерального займа (ОФЗ) размещаются и обращаются в секции государственных ценных бумаг на ММВБ (Московской межбанковской валютной бирже). Сегмент гособлигаций характеризуется высокой ликвидностью и большими объемами эмиссии.

Государственные облигации выпускаются Министерством финансов согласно утвержденной правительством программе заимствований на текущий год. Максимальный  размер государственного долга утверждается Думой одновременно с принятием бюджета страны.

2. Облигации субъектов РФ и муниципальные облигации
Облигации выпускают области, края, республики и другие территории России. Надежность этих облигаций также достаточно высока. Среди субъектов РФ есть такие, чьи облигации особенно ценятся. К примеру, Санкт-Петербург и Москва имеют лучшую кредитную историю по сравнению с Федеральным правительством (во время дефолта 1998 г. Москва и Санкт-Петербург отвечали по своим обязательствам в полном объеме). Надежность их облигаций приравнивается к облигациям правительства, т.е. государственным, а доходность несколько выше.

Другие субъекты РФ такими достижениями похвастаться не могут: надежность их облигаций, хоть и не намного, но ниже. Это компенсируется повышенными процентами по купонам.

3. Компании (корпорации)
Рынок корпоративных облигаций  - самый молодой и самый перспективный сегмент рынка облигаций в России. Его развитие начиналось  в теперь уже далеком 1999 году, когда проходили первые публичные размещения отечественных выпусков облигаций. Сейчас этот рынок развивается быстрыми темпами, а количество участников растет как на дрожжах.

Доходность корпоративных облигаций зависит, в первую очередь, от репутации и кредитной истории  компании-эмитента. В зависимости от уровня рисков и величины дохода облигации делят на несколько эшелонов.

Корпоративные облигации часто выпускаются с переменным купоном.  Обычно ставка по первым 3-5 купонам определяется в ходе аукциона по размещению бумаг, остальные ставки по купонам объявляет эмитент по своему усмотрению.

Источник: http://www.vlozhi.ru