Каковы издержки клиента ИДУ? (2008-12-01)

Вознаграждение управляющего обычно складывается из двух частей. Первая часть не зависит от итогов деятельности. Эту сумму (1-2% от средней годовой суммы капитала клиента) менеджер возьмет даже в том случае, если прибыли не будет.

Вторая часть, напротив,  напрямую определяется результатами работы управляющего. Комиссия будет отчисляться только с прибыли. Поэтому получается, что компания кровно заинтересована в увеличении доходов своих клиентов. Ведь пропорционально возрастает и ее вознаграждение. Что касается размеров, то здесь оно обычно составляет от 10 до 20% с прироста капитала.

Допустим, инвестор отдает в доверительное управление компании 50 тысяч долларов. По итогам года деятельность управляющего принесла доход в 18%, и капитал клиента, таким образом, «подрос» до 59 тысяч.

Предположим, что компания удерживает от средней годовой суммы капитала клиента 1,5% и 15% от прибыли.
 - Возьмем 1,5% от 54500 долларов (54500 – среднее от 50 и 59 тысяч). Получаем 818 долларов.
 - Возьмем 15% от 9 тысяч долларов (9 тысяч – прибыль клиента по итогам года). Получаем 1350 долларов.
 - Складываем 818 и 1350. Получаем комиссионные компании – 2168 долларов.
 - Вычитаем 2168 из 9000. Остается 6832. Прибыль клиента – 6832 доллара.

На примере видно, что вознаграждение управляющей компании по итогам года составила немногим больше 2 тысяч долларов. По сравнению с теми расходами, которые она понесла (на «индивидуальных» аналитиков, бухгалтеров, на хранение ценных бумаг и т.п.), чтобы обеспечить клиенту доход, она выглядит просто мизерной. Поэтому-то компании и предпочитают не связываться со столь незначительными суммами.

Тем не менее, стать клиентом индивидуального доверительного управления сегодня могут не только миллионеры. В принципе, если вы готовы инвестировать 10 тысяч долларов, вам могут помочь небольшие инвестиционные компании. Однако здесь принцип обслуживания  «каждому клиенту – свой портфельный менеджер» уже не работает. Клиент по-прежнему вправе выбрать одну из типовых стратегий инвестирования (консервативную, агрессивную или умеренную). Но личного менеджера, который бы детально разрабатывал стратегию, формировал  и занимался только его портфелем, у клиента не будет. Здесь всех  инвесторов группируют на основании выбранной ими стратегии.

Впрочем, такая тактика ни в коей мере не снижает эффективность управления клиентскими счетами. Учет средств и отчетность по каждому портфелю ведется, безусловно, отдельно.
Несмотря на то, что управляющая компания в рамках своих полномочий распоряжается деньгами клиента, они ей не принадлежат. Средства находятся на специальных обособленных счетах и не могут использоваться в других операциях компании. Это значительно снижает риски клиентов.

Источник: http://www.vlozhi.ru