Динамика инвестиций. Инвестиционные циклы и кризисы (2008-12-15)

Динамика инвестиций в основной капитал, их общего объема, уровня (по отношению к ВВП и стоимости основного капитала) и темпов изменения к предыдущему периоду определяется рядом факторов:
экономической конъюнктурой, спросом на инвестиции, темпами экономического роста (или падения производства в фазе кризиса);
степенью физического и морального износа основных фондов, необходимостью их замены и обновления для производства конкурентоспособных товаров и услуг;
темпами научно-технического прогресса, освоением и распространением новых поколений техники и технологий, технологических укладов, определяющих конкурентоспособность продукции на внутреннем и внешнем рынках;
уровнем накопления капитала, объемом собственных ресурсов и возможностью привлечь внешние источники инвестиций;
инвестиционным климатом, привлекательностью страны, региона, предприятия для инвестора.
Динамика инвестиций неравномерна. Наряду с периодами относительно плавного роста инвестиций, сопоставимого с темпами роста ВВП, наблюдаются периоды резкого их спада (инвестиционного кризиса) и стремительного подъема, в 1,5 — 2 и более раза превышающего темпы роста ВВП (инвестиционный бум). Такие колебания инвестиционной активности неизбежны, они отражают закономерности цикличной динамики экономики в целом и инвестиций как ее составной части.
Инвестиционные циклы как часть экономических циклов включают фазы: инвестиционного бума, опережающего роста инвестиций (по сравнению с темпами роста ВВП) в фазах оживления и подъема экономики; умеренного роста инвестиций в фазе стабильной динамики экономики; инвестиционного кризиса - стремительного падения инвестиций в период экономического кризиса, когда объем спроса и производства сокращается, инвесторы не рискуют вкладывать капитал в обновление и расширение основных фондов; период депрессии, нижнего равновесия, когда объем инвестиций не сокращается, но и не растет. Выход из депрессии, переход к оживлению экономики выражается в инвестиционном буме - стремительном росте инвестиций для обновления устаревшего за годы кризиса и депрессии капитала, адаптации к изменившимся технологическим и экономическим условиям воспроизводства.
Общая длительность среднесрочных инвестиционных циклов (как и экономических) составляет около 10 лет и совпадает с периодичностью смены поколений техники и технологии. Долгосрочные инвестиционные циклы как составная часть полувекового Кондратьевского цикла обусловлены сменой преобладающих технологических укладов и включают 4-5 среднесрочных цикла. При переходе к очередному Кондратьевскому циклу инвестиционный кризис отличается глубиной и длительностью. Такая картина наблюдалась в начале 30-х гг., при переходе к четвертому технологическому циклу, и в 70-е годы XX в., когда формировались предпосылки перехода к пятому технологическому циклу (и соответственно пятому Кондратьевскому циклу). Наибольшей разрушительной силой и длительностью (в несколько десятилетий) отличаются сверхдолгосрочные инвестиционные кризисы при смене технологических способов производства, переходе к очередной мировой цивилизации. Такие кризисы наблюдались в период, предшествовавший промышленной революции (в XVIII в.), и в конце XX в., при смене индустриального способа производства постиндустриальным.
Инвестиционные кризисы являются неизбежной фазой инвестиционных циклов. Прогнозирование цикличной динамики, предвидение кризисных фаз поможет принять меры к тому, чтобы проходить эти фазы в сравнительно короткое время и с относительно меньшими издержками. В этот период большое значение приобретают государственные антикризисные программы воздействия государства на поддержание совокупного спроса с помощью мер, направленных на стабилизацию уровня частных инвестиций и на расширение государственных инвестиций для полной или частичной компенсации колебаний частных инвестиций. Для этого могут быть использованы: предоставление инвестиционных кредитов, установление налоговых льгот для частных инвесторов, усиление контроля за выпуском ценных бумаг; сотрудничество правительства с частными предпринимателями в планировании долгосрочных программ инвестирования; планирование инвестиций в государственный сектор (прежде всего в жилищное хозяйство, транспорт, коммунальное хозяйство) в рамках координированной программы государственного инвестирования вместе со строительными общественными работами. Такие антикризисные программы широко практикуются в развитых странах и дают хорошие результаты.

Источник: http://investbiz.ru