Сделать стартовой Добавить в избранное
 Главная  Партнерство  Реклама  Карта сайта  Форум  Контакты 
 
 




Качественное или количественное инвестирование (2009-03-22)

Мы инвестируем сегодня, делая это ради будущего. Поэтому инвестор старается определить, что же произойдет в будущем. Сведения о будущем можно получить двумя различными методами. С помощью прогноза и с помощью защиты.

Те, кто делают ставку на прогнозный  метод, пытаются определить будущие достижения компании. Будет ли наблюдаться ожидаемый постоянный рост ее прибыли. Эти выводы могут быть либо основаны на очень тщательном изучении таких факторов, как спрос и предложение в отрасли, объем, цена и издержки, либо же исходить из довольно наивных попыток перенести линию роста в прошлом, на будущее.

Если эти специалисты убеждены в том, что долгосрочные перспективы очень благоприятны, то они почти всегда будут рекомендовать к приобретению определенные акции, не уделяя слишком много внимания уровню цен, по которому они продаются. И наоборот, те инвесторы, которые полагаются на защиту инвестиций, особое внимание всегда уделяют анализу уровня цен акций.

Основная их цель – убедиться в существенном превышении действительной стоимости акций над их рыночной ценой. Это превышение называется маржа безопасности. Она необходима для того, чтобы «принять на себя» возможные в будущем «удары» неблагоприятного развития ситуации. В целом, не столь важно заботиться о долгосрочных благоприятных перспективах, как быть уверенным в том, что компания продолжит свой бизнес и дальше.

Прогнозный метод можно назвать качественным подходом. Он фокусирует внимание инвестора на перспективах бизнеса компании, управлении ею, и других не измеряемых, хотя и очень важных, качественных факторах бизнеса.

Защитный метод можно назвать количественным или статистическим подходом. Он сосредотачивает внимание инвестора на измеряемых взаимосвязях между курсом акций и прибылью компании, активами, дивидендами и т.д.

Таким образом, выбор «лучших» акций основывается на необходимости использования инвестором двух противоположных подходов.

В настоящее время прогнозного подхода придерживаются, наверное, большинство специалистов по инвестированию. Они считают, что значение прогнозов развития бизнеса, качества управления, человеческого фактора имеют больший вес по сравнению с показателями, полученными в ходе изучения финансовых отчетов о деятельности компании, ее баланса и других бесстрастных цифр.

Теория инвестирования, основателя анализа ценных бумаг, Бенджамина Грэма на сто процентов опирается на количественный подход. Однако он советовал не особенно заниматься выяснением сильных и слабых сторон этих методов. Лучше сосредоточить свое внимание не столько на выборе отдельных акций, сколько на диверсификации своего портфеля инвестиций. 

«Между прочим, общепринятая идея диверсификации – говорил он, - это, по крайней мере, частичное отрицание амбициозных претензий на возможность выбора «лучших» акций. Если бы кто-то мог безошибочно отобрать «лучшие» акции, то от диверсификации своих вложений он нес бы лишь убытки».

Уоррен Баффетт, хотя и является учеником Грэма, со временем слегка отклонился от подхода свого учителя и успешно стал применять технику Филиппа Фишера в изучении качественного подхода компаний. Затем он говорил о своем подходе следующее: «Я на 15% инвестирую как Филипп Фишер, и на 85% как Бенджамин Грэм».

В заключении стоит отметить, что инвестирование на основе защиты - от переплаты за акции и чрезмерной уверенности в качестве своих собственных суждений - это лучшее решение.

Ведь прогнозный метод, это попытка предугадать будущее. Но, к сожалению, будущее практически всегда неопределенно. Темпы инфляции и колебания процентных ставок непредсказуемы. Экономический спад начинается и заканчивается совершенно случайно.

Геополитические потрясения, типа войны и террористические акты, приходят без предупреждения. Судьба отдельных компаний и отраслей часто оказывается противоположной ожиданиям большинства инвесторов. Таким образом, инвестирование на основе прогнозов – дело бесполезное. Прогнозы, так называемых «экспертов», менее надежны, чем подбрасывания монет.

Источник: Biz Times
Статьи по теме:
Где хранить сбережения, когда их доходность падает
Инфляция ускорилась, а ставки по рублевым вкладам продолжают падать. Какие инструменты сохранят покупательную способность накоплений?
Почему политика ФРС США приводит к народным бунтам
Что связывает главу американского Центробанка Бена Бернанке и 25-летнего таксиста из Йемена Фуада Султана? Ответ весьма скорбный: действия первого привели (пусть и косвенно) к смерти второго…
Инфляция не дает россиянам преумножить свои средства
По прогнозам, деньги по итогам года потеряют в цене около&nbs
Как управлять рисками?
Если в более спокойные времена можно рассчитывать, что сбережения будут просто храниться в той или иной форме, то во время кризиса нужно проявлять больше заботы о них, даже если Вы хотите «просто» сохранить деньги. Фактически и чтобы сохранить сбережения, придется стать немножко инвестором. Суть хеджирования – прикрытие, защита. Задача состоит в том, чтобы защититься от потерь при любом развитии событий. Абсолютную защиту обеспечить нельзя, но свести потери к минимуму – можно.
Как устроены коллективные инвестиции
Куда простому человеку вкладывать деньги?
 
© Helpinvest - информационная поддержка инвестора: как стать богатым, как инвестировать, куда вложить деньги, как открыть свой бизнес, как заработать денег, все о создании капитала.
Разработка сайта Vitrum-Media
Rambler's Top100